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首先，我们来看利率对股票估值的影响。利率是投资者要求的投资回报率。当利率上升时，投资者可以获得更高的回报，因此他们对投资回报的要求也会相应提高。这就意味着，为了吸引投资者购买股票，公司需要提供更高的股息或预期收益。然而，如果公司的收益或股息增长不足以满足投资者对更高回报的需求，股票的估值可能会下降。

其次，高利率可能会影响公司的财务状况和盈利能力。高利率意味着公司需要支付更高的利息费用，这可能会增加其运营成本，降低其盈利能力，甚至可能导致其无法按时支付股息或扩大业务。如果公司的财务状况恶化，其股票的估值可能会下降。

此外，高利率还可能影响投资者的风险偏好。在利率上升的环境下，投资者可能会更倾向于选择低风险的投资，如政府债券或其他固定收益证券。相比之下，股票投资通常被视为高风险投资，因此当利率上升时，投资者可能会减少对股票的投资，从而导致股票的估值下降。

总的来说，高利率确实可能导致股票的估值下降。这是因为高利率影响了投资者对投资回报的要求、公司的财务状况和盈利能力以及投资者的风险偏好。因此，对于投资者来说，理解这种关系并在投资决策中考虑这些因素是非常重要的。