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首先，通货膨胀会影响投资者对未来收益的预期。当通货膨胀率较高时，投资者会预期未来的物价会上涨，从而要求更高的投资回报。这会导致股票价格的上涨。相反，当通货膨胀率较低时，投资者对未来收益的预期相对较低，从而对股票价格产生负面影响。

其次，通货膨胀还会影响投资者的风险偏好。在通货膨胀的情况下，投资者可能会更加谨慎，对风险较高的股票投资持更加保守的态度。这可能会导致股票价格的下跌。相反，在通货膨胀率较低的情况下，投资者可能会更加积极，对风险较高的股票投资持更加乐观的态度，从而对股票价格产生正面影响。

此外，通货膨胀还会影响货币政策的制定。当通货膨胀率较高时，中央银行可能会采取紧缩的货币政策来控制物价上涨。这可能会导致利率上升，从而对股票价格产生负面影响。相反，当通货膨胀率较低时，中央银行可能会采取宽松的货币政策来刺激经济增长，这可能会对股票价格产生正面影响。

总之，通货膨胀是影响股票价格的重要因素之一。它通过影响投资者对未来收益的预期、投资者的风险偏好以及货币政策的制定等多个方面来对股票价格产生影响。因此，投资者在投资股票时应该充分考虑通货膨胀的因素，以便做出更加明智的投资决策。