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首先，央行的利率政策调整直接影响投资者的收益预期和风险偏好。当利率上升时，投资者更倾向于选择风险较低的固定收益投资，如债券，而减少对股市的投资。反之，当利率下降时，投资者更可能选择风险较高的股票投资以获取更高收益。这种投资行为的改变将直接影响股市的波动性。

其次，央行的货币政策工具使用也会对股市产生影响。例如，当央行采取量化宽松政策时，市场上的货币供应量增加，这可能导致股市上涨，因为更多的资金将流入市场寻找投资机会。然而，这也可能增加市场的波动性，因为更多的投资者可能被吸引到股市中，导致市场过度波动。相反，当央行采取紧缩政策时，市场上的货币供应量减少，可能导致股市下跌，因为投资者可能会因资金紧张而减少对股市的投资。

此外，央行的货币政策调整还会影响投资者的市场预期。当央行释放出宽松的货币政策信号时，投资者可能会预期未来经济将出现积极变化，从而推动股市上涨。反之，当央行释放出紧缩的货币政策信号时，投资者可能会预期未来经济将出现负面变化，从而引发股市下跌。

总的来说，各国央行的货币政策调整对股市波动性的影响是多方面的。这种影响不仅体现在直接影响投资者的投资行为和投资偏好上，还体现在通过改变市场预期来影响投资者的投资决策上。因此，投资者在做出投资决策时，必须充分考虑央行的货币政策调整及其可能带来的市场波动性变化。